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苏试试验2018年半年度报告点评:定增助推公司完善业务板块,...

发布时间:2018-07-30    研究机构:华创证券有限责任公司

评论:1.试验设备与试验服务双轮驱动公司营收增长。

2018年上半年,公司业绩依旧保持增长趋势,报告期内公司营业收入为2.60亿,同比增长19.09%,其中试验设备实现营业收入1.32亿,同比增长15.94%;试验服务实现营业收入1.26亿,同比增长26.11%,试验设备及试验服务的持续增长是公司业绩增长的主要原因。报告期内,公司实现销售毛利率45.52%,盈利能力基本与去年持平。其中试验设备毛利率34.16%,同比上升3.19个百分点;试验服务毛利率58.04%,同比下降5.61个百分点。

2.公司费用率小幅上涨。

公司2017年总体费用率为29.48%,同比上升2.14个百分点。其中销售费用率为7.61%,同比下降0.73个百分点;管理费用率为20.21%,同比上升1.84个百分点,主要原因是研发投入增加较大所致;财务费用率为1.65%,同比增加1.03个百分点,主要原因是母公司新增借款引起的利息支出增加所致。

3.新增股份募集资金2.09亿,助推公司完善业务板块。

报告期内,公司通过非公开发行新增股份共募集资金总额2.09亿。新增股份所募集资金将为公司的产品研发注入强心剂,推动公司的设备业务更快的向环境试验设备方向发展。由此,通过更加完备的产品种类,公司在扩大市场空间的同时,还可借此提升公司在市场竞争中的核心竞争力。

4.未来公司将望继续坚持设备与服务“双轮驱动”的发展战略。

未来公司将望通过测试设备与测试服务两大主营板块,实现公司业务规模及盈利水平的增长。公司试验设备业务稳步提升,气候、综合环境试验系统已成为公司业绩新的增长点,上半年订单近5000万元,同比翻倍增长。与此同时,公司的试验服务持续扩张,苏州广博、上海众博、西安广博试验能力扩建项目稳步推进,成都广博、青岛海测业绩均出现显著增长,此外,报告期内公司收购北京苏试惟真技术有限公司,通过两家公司的业务整合构建多元化的试验服务体系。

5.盈利预测。

我们预计公司18-20年实现归属母公司净利润0.86亿、/1.27/亿、2.01亿元,对应EPS为0.64/、0.93/、1.48元,对应PE为37/倍、25/倍、16倍,维持“推荐”评级。

申请时请注明股票名称