苏试试验(300416.CN)

苏试试验:国内振动试验设备与服务提供商

时间:15-01-15 00:00    来源:中信建投证券

优秀的振动试验设备及服务提供商。

公司前身为苏州试验仪器总厂成立于1956年,曾制造出了中国第一台电动振动台,也是中国第一家振动台专业制造商。2007年苏试总厂和润安投资共同设立苏州苏试试验(300416)仪器有限公司。目前公司产品为各类振动试验设备和其他力学环境试验设备,并为客户提供从试验设备需求到试验方案设计及试验服务提供的一体化环境与可靠性试验服务解决方案。

公司产品及服务应用范围较广。

公司试验设备及服务的应用范围非常广泛,下游客户主要分布在航空航天、电子电器、轨道交通、汽车、核工业、仪器仪表等行业,以及大专院校和科研院所。现代工业的发展,促使环境与可靠性试验对于提高产品性能稳定性、质量及安全性的作用不断提高,因此环境与可靠性试验服务目前广泛应用于汽车、电子、轨道交通、建筑桥梁等领域。

产品与服务将双轮驱动公司业务发展。

总体来说,振动试验设备和环境与可靠性试验服务的需求与国家和企业的整体研发经费投入水平高度相关。随着我国经济结构整体调整和产业升级,以及研发经费投入的不断增长,振动试验设备及环境与可靠性试验市场将迎来快速发展时期。未来航空航天、电子信息、汽车及轨道交通、船舶等行业将推动国内振动试验设备市场需求增长,预计2015年国内振动试验设备市场规模将达到48亿元。国家整体研发投入规模占GDP的比重不断上升,将拉动环境与可靠性试验服务市场规模的增长;预计2015年市场容量将达到约150亿元。

募集资金用于振动试验设备技改项目和实验室网络扩建。

公司拟公开发行不超过1570万股新股,拟募集资金1.43亿元;其中7500万元用于振动试验设备技改扩产项目,5559万元用于实验室网络扩建项目,剩余部分用于补充营运资金和偿还银行贷款。振动试验设备技改项目将形成年产多激励多轴电动振动试验设备、液压振动试验设备及高加速寿命和应力筛选设备140台套的生产能力,新增收入1.25亿元、新增税后利润3762万元。2011年至2014年1-9月份,公司试验服务业务营业收入年复合增长率达到31.33%,扩展实验室网络建设将迎合国内试验服务市场快速增长的需求。

盈利预测与估值。

预计公司2014-2016年营业收入为2.61、3.08和3.70亿元,实现归属上市公司净利润为4086、4699和5522万元;按照发行后总股本计算,对应摊薄EPS为0.65元、0.75元和0.88元;参照可比公司估值,按照2015年EPS给予33至38倍,对应合理价格区间为24.75元至28.50元。