苏试试验(300416.CN)

苏试试验:小龙头、大发展

时间:15-10-26 00:00    来源:信达证券

本期内容提要:

环境与可靠性试验已经成为国内外高端装备研制流程中的重要环节。我国正处于装备制造业转型升级期,航空航天、船舶、机器人、铁路等领域对可靠性试验设备和服务需求强烈。

苏试试验(300416)受益于强基工程和制造服务业转型。苏试试验抓住我国正在实施的工业“强基工程”和制造服务转型的契机,提出“双轮驱动、两业并举”的发展战略,加速实现从设备商向服务提供商的转型。

苏试试验是行业龙头,连锁试验室模式有望快速发展。振动测试行业专业化强,是典型的技术密集型行业,准入门槛高。苏试试验为行业执牛耳者,市场占有率高,技术精湛。现已在全国多个省市地区布局开放试验室并预计在未来三年内初步建成覆盖全国的连锁试验室网络。

盈利预测与投资评级:我们预计苏试试验2015年至2017年归属母公司净利润分别为0.49亿元,0.62亿元和0.78亿元,对应EPS 为0.89元、0.99元和1.25元。苏试试验是振动设备和环境可靠性试验服务领域龙头,我们看好苏试试验以连锁试验室模式开拓第三方可靠性试验服务市场的前景。首次覆盖我们给予苏试试验“增持”评级。

股价催化剂:试验设备获得大单;试验服务订单继续高速增长。

风险因素:制造业景气程度持续低迷,影响测试设备和服务的需求;募投项目产能释放不及预期;技术研发风险;行业竞争加剧导致盈利能力下降。