苏试试验(300416.CN)

苏试试验:实验室连锁经营服务模式铺开

时间:16-03-02 00:00    来源:川财证券

苏试试验(300416)的经营重心从力学振动设备研发生产,逐步偏向环境与可靠性测试实验室的连锁经营和服务提供商。借助历史积累下来的品牌和IPO形成的平台,开始在全国范围内布局实验室子公司。

提供第三方测试服务对于客户而言有性价比高、测试试验结果客观公正、服务灵活性及个性化高等优势;对于苏试而言,原有的产业链得以延伸,服务业务盈利能力强且具持续性。

我国对于高端装备、军工设备的扶持意愿强烈,当中涉及的研发投入加大和可靠性指标提升,会明显拓宽产品设计验证、可靠性测试服务的市场空间。加之苏试与军工背景的企事业单位等拥有长期的合作关系,军工向业务的平稳放量巩固了公司业绩成长的基础;而4C类等民用电子电器、轨交汽车等设备的测试需求会随着自身行业竞争加剧而放大,从而转化为测试服务的市场需求。

电动振动台等设备预计未来增长平稳,高精尖化是产业长期发展的方向。

我们预计公司2016、17年实现营业收入分别为3.88亿元和4.69亿元,YoY分别增长24.17%和20.88%;实现净利润0.68亿元和0.94亿元.YoY分别增长39.25%和37.65%:对应EPS分别为1.086元和1.495元(按6280万股本计算)。按3月1日收盘价50.00元(31.4亿市值)计,公司16、17年P/E为46倍和33倍,首次覆盖建议给予买入建议。